空调业弱周期优势尽显

　　高温天气正在成为家用空调市场需求爆发的催化剂，三季度行业景气度有望得到回升。在宏观经济增长放缓的情况下，空调作为耐用消费品，其消费理念正在从可选品转变为必需品，因此，空调行业的景气度受经济波动的影响较小，具有一定的抗周期性。

　　高温对冲补贴政策推出

　　暑热天气的到来正在逐步化解市场之前对天气的担忧，而且也淡化节能补贴政策退出对销量的影响。不少机构认为，最近一周中国各地气温显著上升，雨水逐渐停止，高气温持续，渠道补货意愿会明显增强并拉动工厂出货，空调增速料将提升，并且预计在7月和8月份，空调行业出货数据会有明显改善。

　　产业在线公布的家用空调行业监测数据显示，5月空调出货数据偏弱，行业总出货量同比下降0.55，其中内销下降3.22，低于市场预期。1至5月份，累计总出货量同比增长4.5，其中，内销同比增长2.1，延续弱复苏态势。

　　通过对比发现，行业出货量增速弱于零售终端销售量增速。两者之间之所以产生背离，是由于渠道备货相对谨慎。

　　空调销售明显转旺

　　但是，近几日全国气温极速飙升，市场之前的观望态度发生了转变。17日18时，中央气象台发布今年高温蓝色预警，我国中部地区，重庆、河南、湖北等地气温逼近40℃。

　　随着全国大部分区域气温回升明显，空调市场景气度开始提升，终端销售量出现明显增长迹象。据上海永乐披露，6月15日至17日，空调销售量比上周同期增长了3倍有余，单日销售占销售总量的比例已由上一周的22上升至30。除永乐外，苏宁和国美等大卖场出现空调热销场景。笔者近日走访上海多家家电连锁卖场发现，即使是工作日，购买空调的消费者不在少数。同时，从卖场工作人员口中得知，为应对夏季高温天气的到来，卖场将在6月底进行促销活动。

　　二次购买可能释放

　　值得关注的是，今年夏季气温可能高于往年。根据哥伦比亚大学气候与社会国际研究所（IRI）气候的预测分析，今年中国地区夏季气温高于历史平均值的概率较大，其中6-8月份中国地区气温高于历史平均值的概率相对较高。而高温天气是刺激二次购买和更新换代需求加速释放的一个重要的因素。

　　根据统计，截至2012年底，全国空调存量约在4亿台左右。次城镇普及集中在2001年至2004年间，根据8至10年的使用寿命推算，目前正逐渐进入空调的更新换代期，预计2012年至2020年的更新需求的内销量，约为2000万至6000万台。

　　由于近两年国内连续呈现凉夏天气，降低了消费者购买空调的动力，二次购买和更新换代需求不能得到充分释放。目前的更新换代数量约占到全年内销量的20，而根据推算，达到更新换代的空调应占到全年内销量的30，如果未来高温天气持续，有望带动近10左右的更新需求。